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研究院周度宏觀提示

  • 時間: 2019-06-03 09:00:00


【摘要】美國經貿爭端范圍有所擴大,本周先后與日本、墨西哥以及印度進行貿易談判,提出加征關稅等一系列措施,預計貿易爭端仍將持續,短期內不會有較大改善,受市場不確定性增加影響,美股本周收盤均有所下跌。富時羅素宣布將A股納入其全球股票指數,變動將于2019年6月21日收盤后正式生效。納入后外資大幅流出現象或將緩解,有望轉為凈流入。5 月官方 PMI 數據公布,其中制造業為 49.4,再度跌至榮枯線以下。制造業投資增速的不斷下行,說明中國經濟并未在減稅效應下筑底回暖。

   本周美國總統訪問日本進行貿易談判,美方認為美日貿易失衡規模過大,但會談未就此問題達成一致,并再次否認加入由日本主導的TPP協議。受日本內閣選舉影響,預計美日經貿談判有望八月選舉完后達成。同時,美國總統宣布,將從6月5日起終止對印度普惠制待遇。美方取消對印度普惠制待遇的,可能原因是印度未能確保向美國提供公平、合理的市場準入條件,對部分美國商品設置高關稅,另外有可能要歸因于印度政府大幅降低醫療器械價格。6月10日起對所有墨西哥輸美商品加征5%關稅,以迫使墨西哥解決經美墨邊境入境美國的非法移民問題。受到上述因素以及近段時間美國政府貿易單邊主義抬頭,預計短時間內美方仍將以提高關稅等措施作為貿易籌碼進行長期貿易談判。持續不明朗的貿易政策,可能導致市場對未來貿易不確定性的擔憂而引起市場恐慌。截至上周收盤,紐約股市三大股指全線下跌超過1%,其中納斯達克指數跌幅達1.5%。
   富時羅素(FTSE Global All Cap)宣布將A股納入其全球股票指數系列名單,本次變動將于2019年6月21日收盤后正式生效。本次共有1097只A股入選,納入將分三步走,涵蓋A股大、中、小以及微盤股,預計將占有0.57%的權重,納入的中國A股將約占富時羅素指數總額的5.5%。我國A股市場短期外資流入受到納入MSCI指數和富時羅素指數影響,大約會帶來1000億美元的外資增量,納入MSCI將累計帶動881.2億左右美元的外資增量,納入富時羅素指數累計預計帶來120億左右美元的外資增量。
   5月官方 PMI 數據公布,其中制造業為 49.4,比上月回落0.7個百分點,繼續下降且降幅擴大,再度跌至榮枯線下方,表明經濟下行壓力加大。結合制造業投資增速的不斷下行,說明中國經濟并未在減稅效應下筑底回暖,之前3月經濟回暖說已被證偽。疊加外部風險,未來中國經濟仍處于艱難筑底的態勢,“V 型”反轉很難出現。

(中糧期貨 柳瑾 投資咨詢資格證號:Z0012424)

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